临近最后大限，停牌中的各大港股上市房企都加紧了复牌的脚步。在公布了内部调查情况之后，7月28日，世茂集团（00813.HK）补发了2021年年度、2022年中期、2022年年度的三份财报。

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财报显示，2021年，世茂集团实现营业收入1077.97亿元，股东应占亏270.93亿元；2022年，其收入大幅下降超4成，约为630.4亿元，股东应占亏损则收窄至214.92亿元。

与许多房企相似，世茂集团在2021年出现如此巨额亏损，是受到大幅物业减值拨备的影响。截至2021年末，其物业减值拨备约为235.65亿元，上年同期则仅约300万元。这项变动直接将世茂集团在这一年的毛利率水平拉低至2.4%。2022年时的毛利率尽管有所回升，但受到降价促销、高价地结转等影响，仍在8.4%的历史低位。

事实上，自2021年下半年房地产市场进入下行通道，房企销售表现持续低迷；期间叠加暴雷等多重情况，世茂集团的销售业绩也明显腰斩。2021年时，该公司的全年合约销售额还保持在2691.1亿元的规模，平均销售均价为17605元/平方米；2022年，其合约销售大幅下降至865.2亿元，降幅达到了68%。

在债务违约前后，世茂集团也曾多次处置资产以回收现金流，先后出售了上海虹口区一宗地块、外滩茂悦大酒店、北京分钟寺地块、广州亚运城项目等，合计回笼资金超150亿元。世茂集团称，仍在寻求合适的机会处置某些项目股权，以产生额外的现金流入。

不过，这些回流的资金量显得杯水车薪。世茂集团的负债在过去两年里出现了明显攀升。2021年时增长了超860亿元至2318亿元，2022年末进一步增长至2740亿元。

同期，世茂集团的负债率也持续走高，至2022年底，其净负债率从上年的156%大幅提升至302.2%；现金短债比也进一步缩减至0.03倍。世茂集团的偿债能力持续减弱，截至财务报表批准之日，其未能按计划偿还的借款达到1211亿元。

世茂集团也表示正在推进境内外债务问题的解决。其中，境外正在推进债务重组，涉及68亿美元优先票据、21亿美元及209亿港元的境外银行和金融机构借款；境内则已推进了共约175亿元债券展期等。

基于上述亏损及负债等情况，中汇安达会计事务所在独立核数师报告中表示，世茂集团的持续经营能力存疑，具有较大不确定性，因此“无法表示意见”。

值得一提的是，世茂集团手中仍保有许多资产，包括上海佘山世茂洲际酒店、上海康莱德酒店、厦门康莱德酒店等25家自持且已开业的酒店；上海世茂广场、北京世茂大厦等商业、写字楼等；另有逾300个物业开发项目，土地储备约为6050万平方米。截至2022年末，世茂集团的总资产为6162亿元，总负债为5367亿元，总权益约795亿元。

至此，世茂集团完成了三份财报的发布，再叠加此前对各项内部情况的调查和整改，完成了复牌指引中所要求的项目，并已申请于7月31日上午9时起恢复公司股份买卖。目前世茂集团的股价停留在2022年3月31日的收盘价，报4.42港元/股，总市值约167.86亿港元。

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